приёмная: +7 (342) 236-19-36
для клиентов: +7 (342) 236-36-16
г. Пермь, Ленина 64
Главная
Аналитика
Акции против облигаций
15.11.2019

Акции против облигаций

Стремительное снижение ставок заставляет задуматься об изменениях стратегии работы на фондовом рынке. С 25 октября 2019 года Центральный банк РФ снизил ключевую ставку сразу на 0,5% доведя ее значение до 6,50% годовых. Мало того, заявления главы ЦБ говорят о том, что ставка может быть снижена в декабре этого года еще один раз. Происходящее снижение ставок в России отражает общую ситуацию в мире в плане смягчения финансовой политики регуляторами ведущих экономик. Так, ФРС США с 30 октября снизила ставку третий раз подряд до значений 1,5-1,75% годовых в то время, как европейцы уже давно живут в условиях отрицательных значений по депозитам. Хотя ключевая ставка в России пока и находятся на достаточно высоком уровне, но последнего снижения доходности по банковским депозитам трудно было не заметить. Ожидания политики смягчения ЦБ находят отражение в средних текущих депозитных ставках крупнейших банков:

Безусловно, банковскому вкладу есть альтернатива в виде облигаций федерального займа, торгующихся на рынке с большей доходностью. Например, ОФЗ с погашением через 2 года принесет владельцу 5,87% годовых, а трехлетняя бумага 6% годовых. Однако, покупка ОФЗ по сравнению с банковским депозитом сейчас не составляет существенной разницы в доходах. Намного интереснее, в связи с глобальным понижением ставок, могут выглядеть акции российских компаний. Несмотря на рост индекса РТС с начала года на 34%, рынок акций в России продолжает быть очень привлекательным. В то время, когда доходности по депозитам и ОФЗ ниже 6% и будут стремиться вниз к значениям порядка 5,5-5,75% годовых, рынок акций предлагает среднюю дивидендную доходность около 7% годовых, что является одним из самых высоких показателей в мире. Для примера, средняя дивидендная доходность акций из списка S&P 500 равна 2%, а развивающихся рынков – 3-4% годовых в долларах США. Решения основных эмитентов акций, обращающихся на бирже ММВБ, направлять большую часть прибыли на выплату дивидендов усиливает интерес международных инвесторов, которые пытаются найти относительно высокую доходность на фоне повсеместного падения ставок.

Акции

Дивиденды, руб

Цена 29.12.18, руб

Цена 14.11.19, руб

Дивидендная доходность, %

Совокупная доходность, %

Газпром

16,6

153,58

248,34

6,684

72,509

Норникель

1849

13039

17426

10,611

47,826

Сбербанк пр.

18

166,18

215,79

8,341

40,685

МТС

29

238

297,3

9,754

37,101

ЛУКойл

510

4997

6084,5

8,382

31,969

Газпромнефть

35,1

346,9

417

8,417

30,326

Все эти компании собираются и в дальнейшем повышать объемы выплат дивидендов, таким образом, дивидендная доходность по ним должна сохраниться на высоком уровне. И годом ранее мы были склонны держать подавляющую часть портфелей в инструментах с фиксированным доходом, то сейчас в связи с падением ставок считаем целесообразным постепенно увеличивать долю акций в портфеле до 30-35%.